【独家财报】洞察美元兑日元的顶部信号
2025-05-15
■ 尽管美元兑日元急剧反弹，美元指数的反弹却缺乏力度
■ 在日元升值意愿减弱的背景下，美元兑日元呈现出V形反转的图形模式，关注是否将形成顶部
自4月2日美国公布“互征关税”细节以来，美元兑日元自150日元中段的高点急剧下跌，并在22日触及139日元后段的低点。然而，受美中贸易摩擦缓解预期、特朗普总统否认解雇美联储主席鲍威尔，以及市场对美国要求纠正日元贬值的担忧缓和等因素的影响，美元兑日元出现反弹。随后，美国于5月8日与英国达成贸易协定，并在12日与中国达成将115%的关税税率下调的协议，市场风险情绪显著改善，美元兑日元一度急升至148日元后段。
在外汇期权市场上，美元兑日元一个月期风险逆转中，日元买权价差有所收窄，表明用于对冲美元兑日元下行风险的日元买权需求正在减退。而在芝加哥商业交易所（CME）的IMM货币期货持仓中，非商业部门（即所谓投机资金）持有的日元多头仓位处于历史最高水平，一旦该部分仓位被解除，市场仍担心日元贬值可能进一步加速。此外，日本央行进一步加息的预期有所降温，而美联储进一步降息的时间点被推迟到7月至9月之间，日美利差因素有利于美元走强、日元走弱。
美元指数自4月21日触及三年来最低点97.921后开始反弹，并在5月12日回升至101.977的高点。从日线一目均衡表来看，①K线大幅跌破前方云层，②转折线虽与基准线大致持平，但整体处于其下方，③26日前的迟行线也处于K线下方，形成“典型三役逆转”，表明美元贬值趋势依然存在。由于欧元在美元指数中占比达57%，一旦欧元重新回到升值趋势，将对美元上行形成压制。在判断美元兑日元是否形成代表急跌后急涨的图形形态“尖底（V形底）”时，需重点关注4月2日高点150.48日元和3月28日高点151.21日元是否将构成顶部。
■ 在日元升值意愿减弱的背景下，美元兑日元呈现出V形反转的图形模式，关注是否将形成顶部
自4月2日美国公布“互征关税”细节以来，美元兑日元自150日元中段的高点急剧下跌，并在22日触及139日元后段的低点。然而，受美中贸易摩擦缓解预期、特朗普总统否认解雇美联储主席鲍威尔，以及市场对美国要求纠正日元贬值的担忧缓和等因素的影响，美元兑日元出现反弹。随后，美国于5月8日与英国达成贸易协定，并在12日与中国达成将115%的关税税率下调的协议，市场风险情绪显著改善，美元兑日元一度急升至148日元后段。
在外汇期权市场上，美元兑日元一个月期风险逆转中，日元买权价差有所收窄，表明用于对冲美元兑日元下行风险的日元买权需求正在减退。而在芝加哥商业交易所（CME）的IMM货币期货持仓中，非商业部门（即所谓投机资金）持有的日元多头仓位处于历史最高水平，一旦该部分仓位被解除，市场仍担心日元贬值可能进一步加速。此外，日本央行进一步加息的预期有所降温，而美联储进一步降息的时间点被推迟到7月至9月之间，日美利差因素有利于美元走强、日元走弱。
美元指数自4月21日触及三年来最低点97.921后开始反弹，并在5月12日回升至101.977的高点。从日线一目均衡表来看，①K线大幅跌破前方云层，②转折线虽与基准线大致持平，但整体处于其下方，③26日前的迟行线也处于K线下方，形成“典型三役逆转”，表明美元贬值趋势依然存在。由于欧元在美元指数中占比达57%，一旦欧元重新回到升值趋势，将对美元上行形成压制。在判断美元兑日元是否形成代表急跌后急涨的图形形态“尖底（V形底）”时，需重点关注4月2日高点150.48日元和3月28日高点151.21日元是否将构成顶部。