【独家财报】新兴经济体股票总结与展望

      笔者将在本文总结2021年新兴经济体股市的趋势和2022年的前景。就MSCI指数（以美元计价）而言，发达国家（+19.2%）在2021年的回报方面明显超过了新兴国家（-5.5%）（数据截至12月23日）。在新兴经济体的地域方面，欧洲为（+8.9%）上升，但南美（-14.9%）和亚洲（-7.6%）则下跌较为明显。  

      美元整体实力的美元指数在2021年上升了6.7%，部分原因是美元持续升值，而新兴经济体货币则走软。此外，在12月的联邦公开市场委员会（FOMC）上，美联储将其对2022年加息的预测中值提高到3次，强调了美联储当前货币紧缩的立场。在2022年，美元走强和美国利率上升的前景也可能成为新兴经济体的一个不利因素。  

      另一方面，如果检查表明公司业绩的每股收益（EPS）后，则认为没有必要过于悲观。自年初以来，新兴国家的12个月远期EPS预测值（15.3%）确实比发达国家（28.9%）上升得少，但按地区来看，欧洲（47.4%）、南美（30.8%）和亚洲（10.1%）的预测值则是上升了。此外，国际货币基金组织（IMF）今年10月发布的《世界经济展望》指出，2022年，新兴经济体（+5.1%）的增长将超过发达经济体（+4.5%）。  

       在2022年，笔者将维持当前的观点，即整体市场前景是"发达国家的股票要比新兴国家的股票占优势"。我们仍然相信，新兴市场股票是一种高风险的投资。然而，尽管有这些障碍，一旦最近的全球高通胀和疫情蔓延的消退，就必须考虑在2022年下半年资金回归新兴经济体股市的可能性。在这种情况下，就需要有选择的进行投资。地区特有的风险因素包括欧洲的乌克兰局势，南美的巴西对滞胀的担忧，以及亚洲的美中冲突。此外，在政策利率方面，笔者认为今年俄罗斯和巴西今年为应对通胀上升连续七次加息，然后欧洲和南美的利率上升带来的经济放缓风险相对更大。在上述IMF的展望中，印度（+9.6%）和东盟五国（+5.8%；泰国、马来西亚、印度尼西亚、越南和菲律宾）的增长预测高于其他主要新兴经济体。