【独家财报】BOE：尽管政策态度保持稳健，英镑升值持续性仍有限
2023-12-21
■ 通胀数据虽然趋缓，但保持较高水平，政策利率短期内很可能保持不变
■ 英国与德国国债收益率差缩小，与欧元不同，英镑对美元和日元的升值前景有限
据市场预测，将于20日公布的英国11月消费者物价指数（CPI）上涨率为同比4.4％，核心CPI，被视为基本通胀率，预计将同比增长5.6％，均较上月（同4.6％，同5.7％）放缓。CPI仍然远高于中央银行目标水平（2.0％），英国央行（BOE）首席经济学家皮尔在10月CPI公布后表示：“仍然明显过高。” 8至10月的平均工资（不包括奖金）同比增长7.3％，增长已经减缓，失业率为4.2％，继续高位。在劳动供需逐渐放缓的情况下，如果过去的加息取得了成效，并且服务业通货膨胀的高水平进一步减缓，那么BOE的加息将成为现实。在本月14日的货币政策委员会上，有6名委员投票支持将政策利率维持不变，此外，BOE行长贝利指出，考虑降息还为时尚早，这表明政策利率在短期内很可能维持在5.25％的水平。
在经过日美欧央行的货币政策会议后，外汇市场上美元贬值和日元贬值的势头相抵。在这种情况下，英镑兑美元在1.26-1.28美元之间徘徊，而英镑兑日元在178日元前半底部反弹，暂时回升至184日元前半。在短期货币市场上，市场对BOE降息的预期在2024年5月约为50％，而在6月则超过90％。与此同时，欧洲央行（ECB）的情况略有不同，尽管政策成员正在制止市场对早期降息的期望，但对于2024年3月的降息，市场预期约为40％，而4月几乎完全被纳入。自上周以来，英国和德国10年期国债收益率差从1.76％缩小至1.63％，基础的欧元升值和英镑贬值趋势持续。欧元兑英镑从0.85英镑反弹到0.86英镑附近。如果长期的欧元贬值和英镑升值趋势能够在0.86英镑左右明显突破，那么英镑兑欧元可能会转为欧元升值和英镑贬值的趋势，这也意味着英镑对美元和日元的升值前景相对有限。
■ 英国与德国国债收益率差缩小，与欧元不同，英镑对美元和日元的升值前景有限
据市场预测，将于20日公布的英国11月消费者物价指数（CPI）上涨率为同比4.4％，核心CPI，被视为基本通胀率，预计将同比增长5.6％，均较上月（同4.6％，同5.7％）放缓。CPI仍然远高于中央银行目标水平（2.0％），英国央行（BOE）首席经济学家皮尔在10月CPI公布后表示：“仍然明显过高。” 8至10月的平均工资（不包括奖金）同比增长7.3％，增长已经减缓，失业率为4.2％，继续高位。在劳动供需逐渐放缓的情况下，如果过去的加息取得了成效，并且服务业通货膨胀的高水平进一步减缓，那么BOE的加息将成为现实。在本月14日的货币政策委员会上，有6名委员投票支持将政策利率维持不变，此外，BOE行长贝利指出，考虑降息还为时尚早，这表明政策利率在短期内很可能维持在5.25％的水平。
在经过日美欧央行的货币政策会议后，外汇市场上美元贬值和日元贬值的势头相抵。在这种情况下，英镑兑美元在1.26-1.28美元之间徘徊，而英镑兑日元在178日元前半底部反弹，暂时回升至184日元前半。在短期货币市场上，市场对BOE降息的预期在2024年5月约为50％，而在6月则超过90％。与此同时，欧洲央行（ECB）的情况略有不同，尽管政策成员正在制止市场对早期降息的期望，但对于2024年3月的降息，市场预期约为40％，而4月几乎完全被纳入。自上周以来，英国和德国10年期国债收益率差从1.76％缩小至1.63％，基础的欧元升值和英镑贬值趋势持续。欧元兑英镑从0.85英镑反弹到0.86英镑附近。如果长期的欧元贬值和英镑升值趋势能够在0.86英镑左右明显突破，那么英镑兑欧元可能会转为欧元升值和英镑贬值的趋势，这也意味着英镑对美元和日元的升值前景相对有限。